경기부진이 장기간에 걸쳐 더욱 깊어질 것이라는 연방 중앙은행의 전망이 발표되면서 기준금리 인상 기조가 바뀔 가능성이 커지고 있다.
중앙은행은 지난주 올 1분기 경기가 1월에 예측했을 때 보다 더욱 약해질 것으로 보인다며 1.75%의 기준금리를 그대로 동결했다.
이러한 기조의 변화는 스테판 폴로즈 총재의 금리 인상 계획을 전면적으로 보류하게 할 수 있을 것으로 보인다.
국내 금융 전문가들은 “폴로즈 총재가 글로벌 및 국내 경기침체에 직면해서 중앙은행의 이자율 인상 경고를 조절하는 방법 외에 별다른 선택지가 없는 상황으로 내몰리고 있다”고 지적했다.
실제로 경제 전문가들은 추가적인 금리 인상 가능성이 사실상 거의 사라졌다고 보고 있다. 폴로즈 총재가 이를 분명하게 언급하지 않았지만, 금융시장은 이미 이자율 인하까지 점치고 있다.
블룸버그 통신은 향후 수 개월 내에 이자율을 내릴 가능성을 제로에서 10%로 높였다.
올 들어 연방 중앙은행의 경기 진단은 이처럼 지속적으로 바뀌고 있다. 중앙은행은 1월말에 경기둔화는 일시적이라고 주장했다. 지난 1월23일 스위스 다보스에서 열린 세계 경제포럼에 참가한 폴로즈 총재는 글로벌 경제에 대한 비관이 “너무 도를 넘었다”며 비판적인 시각을 비추기도 했다.
그러나 중앙은행은 최근 들어 움츠러든 시각을 드러내기 시작했다. 지난해 말부터 시작된 경기둔화가 더욱 깊고 광범위하게 심화되고 있다고 강조하고 있다. 이는 중앙은행이 약해지고 있는 경제 모멘텀에 따라 정책 기조를 조정하고 있음을 시사한다.
원유 수출 의존도가 높은 캐나다가 국제 원유가 하락으로 지난달 45억9000만 달러의 무역적자에 달한 상황도 추가적인 이자율 인상 조치를 할 수 없도록 내몰린 이유로 해석된다. 또 중앙은행의 올 1.7% 성장 전망은 점점 더 낮춰지는 방향으로 경기둔화가 깊어지고 있음을 예상하게 한다.
캐나다의 경제성장 둔화는 무엇보다 극적이다. 2017년 3% 성장에서 지난해 2%로 떨어진 데 이어 올해는 1%대 중반으로 하락이 예측된다. 무엇보다 최근 경제협력 개발기구(OECD)는 올해 캐나다 경제 성장률을 기존 2.2%에서 1.5%로 0.7%포인트나 하향조정했다.
무역갈등과 불확실성, 깊어지는 글로벌 경기침체 등 대외 경제여건도 좋지 않다. 미국과 중국의 무역충돌을 비롯해 브렉시트(Brexit), 미국-멕시코-캐나다 무역협정에 대한 미국의 비준, 미국의 철강과 알루미늄에 대한 관세 등의 문제도 여전히 해결되지 않은 채 남아있다.
중앙은행은 여전히 경기둔화가 기준금리를 2.5~3.5%의 중립 범위 아래로 유지하도록 하고 있다고 밝히고 있다.
현재의 이자율 수준은 경기를 활성화시키지도 둔화시키지도 않을 수준이다. 따라서 여러 요인들을 고려하면 국내 경제가 잠재 성장률 수준으로 활성화되려면 상당한 시간이 필요할 것으로 전망된다.
미국 연방준비제도(Fed)와 달리 캐나다 중앙은행은 여전히 장래의 금리 인상에 대해 언급한다. 그러나 연준의 행보와 엇박자를 낼 수 없는 입장을 고려하면 연방 중앙은행의 금리 인상 기조는 ‘희망사항’에 그칠 것이 유력하다.
미국 월가에서는 현재 ‘네거티브 금리’ 얘기까지 돌고 있다. 다음 침체 시 미국은 대응수단으로 양적완화(QE) 대신 금리를 제로 밑으로 떨어뜨릴 것이란 관측이다.
월가는 올해 말 감세와 재정 부양 효과가 사라지며 경기가 둔화돼 미국 연방준비제도(Fed)가 금리 인하를 시작할 것으로 보고 있다.
연준의 기준금리는 현재2.25~2.5%다. 다음 침체 때 연준이 원래 상태로 되돌리기가 어려운 QE보다 금리 인하 카드를 쓸 확률이 높다. 이에 따라 유럽, 일본 등에서 택했지만 별다른 부작용이 나타나지 않는 네거티브 금리라는 대체재를 택할 가능성이 높다는 분석이다.
이같은 미 연준의 추후 행보 등 종합적 상황으로 중앙은행도 당분간 금리 동결 기조를 유지하다가 빠르면 올 하반기, 늦어도 내년에는 인하를 단행할 것이 유력할 전망이다.
김혜경 기자 khk@vanchosun.com
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